易盛通
热点栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易
客户端
来源：华泰期货
作者： 化工组
12月22日，PX/PTA主力合约大幅增仓上行，分别上涨3.98%、4.52%易盛通，主要原因和上周五变化不大：
1、PX/PTA远期预期较好。PX方面，虽然存量开工已开至高位，但两年的新装置投产空挡让PX和PTA的结构性错配加剧，PX新装置最早在2026年三季度兑现，另外从目前的检修计划来看，明年PX检修或依然将集中在二季度，在当前低库存状态下上半年PX预计依然偏紧，同时市场预期原油下方空间有限，因此虽然近期原油价格偏弱，PXN却一直在走扩。PTA方面，2026年无新增产能计划，产能集中投放期已结束，随着下游聚酯新产能继续投放，PTA供应压力将逐步缓解，加工费存修复预期。
2、近期PTA基本面好转，基差走强，下游库存低位补库。近月聚酯端维持91%以上高位负荷，而PTA检修仍多，供应尚未完全回归，PTA12月去库，1月也没有累库压力，基本面较此前预期好转。另外，近期下游原料库存降至低位，价格低位聚酯工厂的补货需求大幅提升，带动现货市场基差逐渐走强。
3、技术面：此前主力合约受到中长期下跌趋势线上沿压制，几次均未能突破，近几日资金大幅增仓PTA和PX易盛通，价格先后突破下跌趋势线和250日年均线，形成趋势性上涨。
另外美国汽油裂解没有明显起色，但近期开始芳烃备货，12月1~20日，韩国出口至美国MX 0.43万吨，PX 4.5万吨， 甲苯1.48万吨。
后市来看，PX/PTA维持偏多观点，但短期在资金抱团下价格快速上涨，需要警惕资金减仓回撤风险。另外终端织造订单和开工均在下滑，在原料价格快速上涨和需求走弱下，涤纶长丝面临亏损，主流大厂计划落实自律减产保价，POY启动减产10%，FDY继续减产15%，关注减产兑现情况。
风险提示：宏观政策影响；原油大幅波动
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
期货开户选华泰，专业可信赖
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：朱赫楠 易盛通
胜亿配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
